Hazine Yatırım Büyüme Makbuz tahvilleri, 1980'lere yatırım yapma pahasına. "Kaplan" adlı tahvil, normal Hazine tahvillerinden türetilen ilk sıfır kuponlu tahvildi. Tiger tipi tahvil yatırımlarının ilk günlerinde sıfır kupon Hazine menkul kıymetlerine yatırım yapmak daha kolay ve daha verimli hale geldi.
Merrill Lynch Ürünü
Hazine Yatırım Büyüme Fişi tahvilleri, 1980'lerin başında Merrill Lynch tarafından geliştirilmiş ve satılmıştır. Aracı kurum, Eylül 1982’da TIGR ticari markasını tescil ettirdi. Merrill, envanterinde tutulan Hazine bonolarını aldı ve gelecekteki faiz ve anapara ödemelerini sıfır kuponlu tahvil olarak sattı - TIGR tahvilleri. Bir yatırımcı derin bir cari indirimle gelecekteki garantili bir ödeme alabilir. Diğer aracılar daha sonra Hazine Menkul Kıymetleri - KEDİ - veya Hazine Dekontları - TR'ler Üzerindeki Tahakkuk Sertifikaları gibi isimlerle benzer ürünler sunmaya başladılar.
Vergi Eşitliği ve Mali Sorumluluk Yasası
TIGR tahvillerinin ve diğer Hazine kaynaklı sıfır kupon ürünlerinin gelişimi, 1982 Vergi Eşitliği ve Mali Sorumluluk Yasası - TEFRA'nın yürürlüğe girmesiyle tetiklenmiştir. Kanun, ABD Hazinesinin yalnızca elektronik ortamda menkul kıymet ihraç etmesini gerektiriyordu. TEFRA'dan önce hamiline tahvil Hazine bonosu, vadeli işlem faiz kuponlarından ve kupon ve anapara ödemelerinden - ayrı olarak satılan parçalardan elle çıkarılabilir. TEFRA ayrıca, yatırımcıların sıfır kuponlu tahvilten elde edilen kazançları nasıl hesaba katmaları gerektiğini değiştirdi - her yıl kazanılan emsal faiz üzerinden vergi ödemek.
Sınırlı Yatırım Ürünleri
İlk sıfır kuponlu Hazine bonosu - TIGR'ler ve CATS - komisyoncudan komisyoncuya devredilemezdi. Eğer bir yatırımcı bir TIGR tahviline sahip olsaydı, tahvil olgunlaştığında Merrill Lynch tarafından ödenirdi ve tahvili satmak istiyorsa, satışın Merrill'den geçmesi gerekirdi. Bu tahviller ABD Hazine bonoları tarafından desteklense de, bir Hazine destekli tahvilin ihracı ancak sıfır kupon tahvili ancak tahvil kuran aracı kurum tarafından gerçekleştirilebildi.
Hazine şeritleri
ABD Hazinesi, 1985’te kendi sıfır kupon sistemini kurdu - Kayıtlı Faizin Ayrı Ticaret ve Menkul Kıymetler Anlaşması - STRIPS. STRIPS sistemi, soyulmuş faiz ve anapara ödemelerinin Hazine defter tutma sistemine ayrı ayrı girilmesine izin verir. Büyük aracı kurumlar hala normal bir Hazine bonosunu farklı ödeme kalemlerine ayırabilir, ancak şimdi bu parçalar Hazine'ye kaydedilebilir. STRIPS sistemi, sıfır kupon Hazine bonosunun devredilmesini ve ticaretini mümkün kıldı.
